全球经济60%的利率本周将确定

　　从华盛顿到法兰克福再到伦敦等地，各国央行行长都在对全球通胀周期的转变感到不安的背景下，即将做出今年的最后决定。

　　来自10国集团(十国集团，简称:十国集团)交易货币最多的全部半数国家的政策制定者，将在未来几天开会，在旋风式的60小时内，为全球60%的经济体制定利率。

　　最引人注目的将是美联储周三的会议，随后是周四欧元区和英国等央行的会议。

　　除了挪威可能会提高借贷成本外，大多数货币官员都面临着金融市场的压力，要求他们解释为什么他们似乎不急于转向货币宽松政策。

　　通胀数据同步走弱，加上一些经济走软的迹象，促使投资者加大了对2024年上半年降息的押注。这一观点可能与美联储及其同行三个多月前阐述的“在更长时间内保持更高利率”的口号相冲突。

　　在以加息引领市场上行的拉丁美洲，多数央行已经开始降息，巴西和秘鲁可能在未来一周双双降息。

　　他们在美国和欧洲的同行就不那么确定了。在以新的活力开始大举提高借贷成本之后，他们在2023年结束时更加犹豫，这可能会导致与投资者的长期对峙。

　　摩根大通全球研究部主席Joyce Chang在接受彭博电视台采访时表示:“央行官员们正在说，‘看，我们正在等着看我们所看到的这种反通胀是否可持续。’”“我们认为，在今年下半年之前，你不会看到减产。”

　　人们普遍预计，美联储将把基准利率维持在20年来的最高水平，因为政策制定者正在评估自2022年初以来一系列激进加息的滞后影响。

　　各国央行行长周二开会，开始为期两天的讨论，届时他们将掌握最新的通胀数据。核心消费者价格指数被认为强化了这样一种预期，即美联储主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)将在第二天的新闻发布会上承认在通胀方面取得的进展，以及顽固价格压力的风险。

　　11月份的核心CPI(剔除食品和燃料，以便更好地反映潜在通胀)预计将较上月上升0.3%，上月为上升0.2%。预测人士认为，与去年同期相比，11月份的核心CPI将上升4%，表明通胀只是在逐渐减弱。

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　　上周五公布的就业市场报告显示，就业和工资健康增长，失业率下降。

　　尽管如此，有迹象表明，随着今年接近尾声，整个经济体的需求都在降温。周四公布的11月零售销售数据预计将显示，消费者正变得更加谨慎。

　　本周末，工业生产数据料显示工厂产出出现部分反弹，因罢工的汽车工人重返装配线。

　　imf总裁拉加德(Christine Lagarde)可能会试图缓和市场对欧洲央行(ecb) 4月降息25个基点的预期。

　　尽管欧元区很可能陷入衰退，决策者也承认劳动力市场正显示出转向的迹象，但他们并不完全相信消费者价格面临的危险已经过去，他们希望看到更多的工资数据。

　　美联储执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)称迄今为止通胀放缓"显著"，并表示目前不太可能进一步加息。但她并没有进一步转向。他的一位同事、斯洛伐克的彼得·卡齐米尔(Peter Kazimir)称，对2024年第一季度降息的预期是“科幻小说”。

　　拉加德将发表新的预测，并对增长和通胀风险发表集体看法，这可能是欧洲央行反击市场猜测的核心信息。

　　预计英国央行(Bank of England)将连续第三次会议维持利率不变，并发出警告称，抗击通胀的战斗远未结束。

　　鉴于英国经济明年顶多面临停滞，投资者押注英国货币政策委员会(Monetary Policy Committee)将在6月份开始削减借款成本——目前处于5.25%的15年高点。

　　然而，官员们可能会重申他们的指导意见，即政策需要在“较长”时期内保持限制性，以防止通胀在劳动力市场依然紧张、服务业价格承压的情况下超过2%的目标。英国央行将于周四中午宣布其决定。

　　瑞士的通胀率甚至比邻国欧元区还要低——事实上，瑞士的通胀率已降至远低于政策制定者设定的2%上限。

　　外界猜测他们不会像欧洲央行那样迅速降息，这已将瑞郎推至瑞士央行(Swiss National Bank)九年前取消瑞郎汇率上限以来的最高水平。

　　即便如此，在瑞士经济增长乏力的情况下，官员们在周四公布最新决定时，仍将面临有关在适当时候下调借贷成本前景的质疑。

　　挪威央行面临着一个艰难的选择，即是否继续最后一次加息25个基点。近期数据可能鼓励官员们不理会可能引发通胀的克朗疲软，在经济降温之际按兵不动。

　　日本央行本周进行的一项关键信心调查显示，由于企业面临更多闲置产能和更少的招聘问题，预计当前季度将出现停滞，2024年初将出现收缩。

　　与此同时，建筑活动急剧下降，零售活动正在放缓，尽管挪威的化石燃料行业缓冲了顽固的高通胀和不断上升的信贷成本所带来的一些影响。挪威央行将于周四做出决定。

　　彭博经济俄罗斯(Bloomberg Economics Russia)经济学家亚历山大?伊萨科夫(Alexander Isakov)表示，在去年10月将基准利率上调200个基点之后，俄罗斯央行(Bank of Russia)周五可能需要再加息一个百分点，至16%，因为政策制定者正努力将通胀拉回到4%的目标水平。

　　正如反复发出的信号，在罗伯托?坎波斯?内托(Roberto Campos Neto)的领导下，巴西央行预计将在周三连续第4次降息50个基点，至11.75%。

　　人们普遍预计，经济降温和通胀已回落至巴西央行的目标区间，这将使巴西中央银行(Banco central do Brasil)在2024年第一季度保持这一速度。

　　到那时，美联储可能会放慢降息的步伐——这取决于全球背景和当地长期通胀预期的状况，在整个预测范围内，通胀预期仍高于目标。

　　在墨西哥，Banxico通常不会做出鸽派的意外举动。预计周四的会议将一致决定，连续第六次将基准利率维持在创纪录的11.25%。

　　展望未来，核心通胀放缓和服务部门降温让央行行长维多利亚?罗德里格斯(Victoria Rodriguez)表示，降息讨论可能在2024年初开始。分析师们一致认为，第一季度将开始一个宽松周期。

　　同样在周四，巴西中央储备银行(Banco Central reserve del Perú) 12月份的会议认为，巴西经济陷入衰退，并经历了连续几个月的通缩，在连续三次降息25个基点后，可能有理由降息50个基点。

　　尽管如此，El Ni?o-related中断和持续的政治动荡可能会给通胀带来上行风险，资深银行行长胡里奥·维拉德(Julio Velarde)可能会坚持到底，将关键利率从7%降至6.75%。

　　Bloomberg.com